주식 PBR PER 의미와 상관관계

 

 

주식 투자에서 PBR과 PER은 기업의 가치를 평가하는 핵심 지표입니다. PBR(주가순자산비율)은 주가가 1주당 순자산의 몇 배로 거래되는지를 나타내며, PER(주가수익비율)은 주당순이익의 몇 배에 해당하는지를 보여줍니다. 이 두 지표는 PBR = ROE x PER 공식을 통해 밀접한 상관관계를 가지며, 투자자들이 주식의 적정 가치를 판단하는 데 필수적인 도구로 활용합니다.

 

목차

PBR(주가순자산비율)의 의미와 계산

PBR의 정의

PBR은 Price Book-Value Ratio의 약자로 주가순자산비율을 의미합니다 이는 주가가 1주당 순자산의 몇 배로 매매되고 있는지를 나타내는 지표로, 기업의 시가총액이 실제 자산 가치에 비해 얼마나 평가받고 잇는지를 보여줍니다.

 

 

삼성정자-PBR

 

PBR 계산 공식

PBR은 다음과 같은 방법으로 계산 됩니다.

PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
PBR = 주가/ ((총 자산-총부채) / 주식수)
PBR = 시가총액 / 자본(총 자산-총부채)

 

여기서 주당순자산(BPS)은 기업이 자사의 모든 자산을 장부가치로 청산한 후 모든 부채를 제외하고 남은 금액을 총 발행된 주식 수로 나눈 금액을 의미합니다.

 

PBR 해석

• PBR 1 미만 : 주가가 장부가치보다 낮아 저평가되었다고 해석
• PBR 1 : 주가가 1주당 장부가치와 같은 상태
• PBR 1 초과 : 주가가 장부가치보다 높아서 고평가 되었다고 해석  

PER(주가수익비율)의 의미와 계산법

PER의 정의

PER(Price Earning Ratio)은 주가수익비율로, 현재 주가를 주당순이익으로 나눈 값입니다. 이는 주가가 주당순이익의 몇 배가 되는지를 나타내며, 기업의 수익성에 대한 시장의 기대치를 반영합니다.

 

 

하이닉스-PER

 

PER 계산 공식

PER = 주가 / 주당순이익(EPS)

주당순이익(EPS)은 기업의 순이익을 총 발행 주식으로 나눈 값입니다.

 

PER의 종류와 활용

현재 PER : 현재 주가와 지난 1년간의 EPS를 바탕으로 계산한 PER로, 현시점에서의 수익성을 평가하는 데 사용됩니다.

미래 PER : 향후 예상되는 EPS를 기준으로 계산하는 PER로, 기업의 미래 성장 가능성에 중점을 둔 평가 방법입니다.

 

PBR과 PER의 상관관계

핵심 공식 : PBR = ROE x PER

PBR과 PER 사이에는 명확한 수학적 관계가 존재합니다.

 

PBR = ROE x PER

 

이 공식을 풀어서 설명하면 다음과 같습니다.

• PBR = 시가총액 / 자기 자본
• PER = 시가총액 / 당기순이익
• ROE = 당기순이익 / 자기 자본

따라서 PBR = (시가총액  / 당기순이익) x (당기순이익 / 자기 자본) = PER x ROE가 성립합니다.

 

실제 적용 사례

ROE가 똑같이 20%인 세 기업을 예로 들어보겠습니다.

• A기업 : 이익이 불안정해 평균 PER 4배 → 적정 PBR = 0.2 x 4 = 0.8배
• B기업 : 이익이 안정적이나 성장성 없어 평균 PER 7배 → 적정 PBR = 0.2 x 7=1.4배
• C기업 : 이익의 안정성과 성상성 모두 뛰어나 평균 PER 12배 → 적정 PBR = 0.2 x 1.2 = 2.4배

이처럼 동일한 ROE라도 PER 수준에 따라 적정 PBR이 달라집니다.

 

업종별 특성과 비교 분석

업종별 평균 차이

업종마다 평균 PER과 PBR이 다르기 때문에 특정 기업의 지표를 평가할 때는 동일 업종 내 평균과 비교해야 합니다.

• 기술주/바이오 : 성장 가능성이 높아 PER이 높게 형성되는 경향
• 은행업 : 안정적인 수익 창출로 PER이 상대적으로 낮음

경제 환경의 영향

경제 상황에 따라 투자자들이 허용하는 PER 수준이 달라질 수 있습니다.

• 경기 호황기 : 높은 PER 형성 가능
• 불황기 : 낮은 PER 주로 나타남

실제 투자 전략에서의 활용

저 PER·저 PBR주 투자

• 시장에서 저평가된 가치주로 분류될 가능성이 높음
• 안정적인 이익을 내는 기업이 많아 배당 수익률이 높을 수 있음
• 단, 저평가에는 이유가 있을 수 있으므로 주의 필요

고 PER·고 PBR주 투자

• 성상 잠재력이 높은 기업으로 평가받는 경우
• 단기적으로 가격 변동성이 크지만 장기적 성장 가능성 기대
• 기술주와 바이오 주식 등이 대표적

PBR과 PER의 조합 분석

PER뿐 아니라 PBR을 함께 고려하면 투자 리스크를 줄이고 더욱 종합적인 분석이 가능합니다. 두 지표를 모두 활용할 때 다음과 같은 패턴을 찾을 수 있습니다.

• 저 PER, 저 PBR : 안전한 가치주 후보
• 고 PER, 고 PBR : 정상주이지만 고위험
• 저 PER, 고 PBR : 수익성 대비 자산가치 고평가 가능성
• 고 PER, 저 PBR : 자산가치 대비 수익성 기대치 높음

주의사항과 한계

지표의 한계

PBR과 PER은 유용한 지표이지만 단독으로 투자 결정을 내리기보다는 다른 지표들과 함께 고려하는 것이 중요합니다. 또한 업종별 특성과 경제 환경을 종합적으로 판단해야 합니다.

 

시점별 변동성

PER 계산 시 EPS는 최근 4개 분기 합으로 계산하지만, PBR의 BPS는 가장 최근 분기 데이터로 계산합니다. 따라서 시점에 따른 변동성을 고려하여 지표를 확인하세요

 

 

 

 

우리나라 전문직 종류 (8대 전문직)

직장인 부업 종합소득세 신고 방법 (유튜브 애드센스)

상속 증여 차이점, 상황에 따른 유리한 방법

퇴직금 중간정산 요건 및 계산 방법

지방세 완납증명서 인터넷 발급 방법